Nel panorama delle operazioni di M&A (Mergers and Acquisitions), la due diligence non deve essere considerata un mero costo burocratico, bensì un investimento assicurativo sul capitale. Effettuare un’acquisizione senza una verifica approfondita equivale a navigare in acque sconosciute senza radar.

In questo articolo, analizzeremo nel dettaglio i parametri che definiscono l’impegno economico e operativo necessario per una corretta analisi pre-acquisizione.

Che cos’è l’analisi di due diligence?

La due diligence è un processo investigativo multidisciplinare volto a fornire una valutazione oggettiva di una società target. Lo scopo è duplice: confermare il valore dichiarato dal venditore e identificare potenziali “deal breaker”, ovvero criticità tali da far saltare l’operazione o rinegoziare drasticamente il prezzo.

Presso lo Studio Legale Adamo, l’analisi si articola su tre direttrici fondamentali:

• Due Diligence Legale: Esame della struttura societaria, dei contratti con clienti e fornitori, dei rapporti di lavoro e della compliance (GDPR, sicurezza sul lavoro).

• Due Diligence Societaria (Finanziaria e Contabile): Verifica della veridicità dei bilanci, analisi della marginalità (EBITDA), dell’indebitamento finanziario netto e della qualità dei crediti.

• Due Diligence Fiscale: Identificazione di passività latenti legate a tributi non versati o interpretazioni fiscali rischiose che potrebbero generare sanzioni future.

Quanto costa fare una due diligence?

Il costo di una due diligence è variabile e viene parametrato sulla base della complessità dell’ecosistema aziendale oggetto di analisi. Non esiste un “prezzo a listino”, ma il preventivo per una due diligence viene costruito su tre driver principali:

1. Profondità dell’indagine: Una Red Flag Due Diligence (che identifica solo i rischi macroscopici) ha un impatto economico ridotto rispetto a una Full Due Diligence con report descrittivo dettagliato.

2. Volume d’affari e organico: Analizzare una startup con 5 dipendenti richiede uno sforzo diverso rispetto a una media impresa manifatturiera con 100 dipendenti e sedi estere.

3. Settore di appartenenza: Alcuni mercati (come il farmaceutico, il chimico o il finanziario) richiedono competenze verticali specifiche che influenzano la struttura dei costi.

In linea generale, l’investimento per una due diligence professionale è sempre ampiamente compensato dal risparmio generato dall’individuazione di rischi che, se ignorati, graverebbero interamente sull’acquirente post-closing.

Quali documenti servono per stimare il costo

Per permettere allo Studio di formulare una proposta economica seria e trasparente, la fase di scoping richiede l’analisi di alcuni documenti preliminari. Questi permettono di stimare le ore di lavoro dei professionisti coinvolti:

• Ultimi 3 bilanci d’esercizio (completi di nota integrativa).

• Visura camerale storica e statuto vigente.

• Elenco sintetico dei dipendenti e tipologia di contratti applicati.

• Elenco degli asset principali (immobili, parchi macchine, brevetti o marchi registrati).

• Prospetto dei debiti finanziari e dei principali affidamenti bancari.

Tempo stimato per completare una due diligence completa

La tempistica è un fattore critico per il successo di un deal. Un’analisi troppo lenta può spazientire il venditore; una troppo rapida può essere superficiale.

• Operazioni su PMI: Solitamente richiedono dalle 3 alle 6 settimane.

• Gruppi societari o aziende complesse: Possono richiedere dai 2 ai 4 mesi, specialmente se è necessaria una revisione contabile approfondita o se la documentazione in Data Room non è perfettamente organizzata.

Il rispetto di queste tempistiche dipende fortemente dalla collaborazione della parte venditrice nella messa a disposizione dei documenti richiesti.

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Affrontare un’operazione straordinaria senza un supporto tecnico adeguato espone a rischi patrimoniali e legali gravissimi. Lo Studio Legale Adamo mette a disposizione un team di esperti in grado di coordinare ogni fase dell’indagine, garantendo riservatezza e precisione chirurgica.

Se necessiti di verificare la solidità di un investimento o la reale consistenza patrimoniale di un’azienda target, il nostro studio è il partner strategico ideale per guidarti verso un’acquisizione sicura.

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